Cintas Corporation annonce ses résultats pour le premier trimestre de l’exercice 2016

Croissance organique de 6,8 % et bénéfice d’exploitation en hausse de 13,5 %

CINCINNATI--(BUSINESS WIRE)--Cintas Corporation (Nasdaq : CTAS) a annoncé aujourd’hui ses résultats pour le premier trimestre de l’exercice 2016 clos le 31 août 2015.

Les produits du premier trimestre se sont élevés à 1,20 milliard de dollars, en hausse de 8,8 % par rapport au même trimestre de l’année précédente. La croissance organique, qui fait abstraction des effets des acquisitions, de la différence dans le nombre de jours ouvrables et des fluctuations des taux de change, a atteint 6,8 %.

Le bénéfice d’exploitation du premier trimestre de l’exercice 2016 de 185,5 millions de dollars est en hausse de 13,5 % par rapport au même trimestre de l’année précédente. La marge d’exploitation s’est améliorée de soixante-dix points de base pour atteindre 15,5 % des produits comparativement à 14,8 % au premier trimestre de l’an dernier.

Le bénéfice net tiré des activités poursuivies au premier trimestre de l’exercice 2016 s’est élevé à 106,2 millions de dollars comparativement à 105,9 millions de dollars pour la période correspondante l’an dernier, et le bénéfice dilué par action (BPA) tiré des activités poursuivies au premier trimestre de l’exercice 2016 a atteint 0,93 $ comparativement à 0,89 $ au premier trimestre de l’an dernier. Un profit sur la vente d’actions d’une participation comptabilisée à la valeur de consolidation a eu une incidence positive sur le bénéfice net et le BPA tirés des activités poursuivies au premier trimestre de l’exercice 2015. En excluant ce profit du bénéfice net de 13,6 millions de dollars et du BPA de 0,11 $, le bénéfice net et le BPA tirés des activités poursuivies au premier trimestre de l’exercice 2016 ont augmenté de 15,1 % et de 19,2 %, respectivement, comparativement au même trimestre de l’année précédente. Le bénéfice net tiré des activités poursuivies exprimé en pourcentage des produits s’est amélioré de cinquante points de base, passant de 8,4 % des produits du premier trimestre du dernier exercice, en excluant le profit enregistré, à 8,9 % pour le premier trimestre de l’exercice en cours.

Scott D. Farmer, directeur général, a déclaré : « Nous sommes heureux d’annoncer que l’exercice 2016 commence bien. Nous poursuivons nos efforts pour élargir notre clientèle et fournir de nouveaux produits et services à nos clients actuels. La croissance de nos produits d’exploitation et de notre bénéfice est le résultat de l’excellent rendement de nos employés, que nous considérons comme nos partenaires ».

En août et en septembre jusqu’à la fermeture des bureaux hier, Cintas a acheté 2,9 millions d’actions ordinaires. Ce rachat d’actions n’a pas eu d’impact sur le BPA du premier trimestre, mais devrait se traduire par une augmentation de 0,05 $ du BPA de l’exercice 2016. Depuis le début de l’exercice 2016, environ 4,5 millions d’actions ordinaires ont été achetées au coût total de 381,2 millions de dollars. En date du 23 septembre 2015, Cintas disposait de 381,8 millions de dollars à consacrer au rachat d’actions en vertu d’une autorisation de son conseil d’administration.

PERSPECTIVES POUR L’EXERCICE 2016

« Nous avons mis à jour nos prévisions pour l’exercice 2016 en fonction des résultats du premier trimestre et de la récente acquisition de Zee Medical », a conclu M. Farmer. « Nous nous attendons à ce que les produits d’exploitation de l’exercice 2016 se situent dans la fourchette de 4,80 à 4,88 milliards de dollars, et le BPA tiré des activités poursuivies dans la fourchette de 3,79 $ à 3,88 $. Ces prévisions ne prennent pas en compte l’impact de la vente éventuelle de notre investissement dans Shred-it, laquelle a été annoncée, mais pas encore conclue. Ces perspectives ne prennent pas en considération un éventuel ralentissement de l’économie américaine ni l’impact de tout futur rachat d’actions. »

Le tableau ci-dessous présente une comparaison des produits d’exploitation de l’exercice 2015 et des produits d’exploitation prévus pour l’exercice 2016.

Produits prévus (en millions de dollars)	Exercice 2015	Exercice 2016 Limite inférieure de la fourchette	Croissance par rapport à l’exercice 2015	Exercice 2016 Limite supérieure de la fourchette	Croissance par rapport à l’exercice 2015
Produits d’exploitation	4.476,9 $	4.800,0 $	7,2 %	4.880,0 $	9,0 %

Le tableau ci-dessous présente une comparaison du BPA rajusté de l’exercice 2015 et du BPA prévu pour l’exercice 2016. Nous présentons le BPA rajusté de l’exercice 2015 dans cette comparaison parce que nous croyons qu’il est plus représentatif du rendement réel de Cintas que le BPA déclaré pour l’exercice 2015.

BPA prévu	Exercice 2015			Exercice 2016 Limite inférieure de la fourchette		Croissance par rapport à l’exercice 2015		Exercice 2016 Limite supérieure de la fourchette		Croissance par rapport à l’exercice 2015
BPA, à l’exclusion des éléments ci-dessous	$	3,35		$	3,79	13,1	%	$	3,88	15,8	%
Impact du partenariat avec Shred-it		(0,05	)
Impact de la vente d’actions d’une participation		0,11
Impact de la transaction Shred-it		0,03
Impact des activités abandonnées		0,19
BPA total déclaré par Cintas	$	3,63

SECTEURS D’EXPLOITATION ISOLABLES DE CINTAS

Les principes comptables généralement reconnus aux États-Unis stipulent que les sociétés doivent évaluer leurs secteurs d’exploitation isolables quand certains événements se produisent. Faisant suite à une récente évaluation, en date du 1er juin 2015, nous fournissons des renseignements sur les secteurs d’exploitation suivants : location d’uniformes et services des installations, services de premiers secours et de sécurité, et autres secteurs. Les autres secteurs consistent principalement des services de protection contre les incendies et de la division des ventes directes. Pour de plus amples renseignements, voir les données additionnelles sur les secteurs d’exploitation, lesquelles sont présentées à la suite des résultats du premier trimestre.

À propos de Cintas

Cintas Corporation, dont le siège social est situé à Cincinnati, fournit des services hautement spécialisés aux entreprises de toutes natures, principalement en Amérique du Nord. Cintas conçoit, élabore et met en œuvre des programmes d’uniformes arborant l’identité des sociétés et fournit des tapis d’entrée, des fournitures de toilettes, des services de premiers secours et de sécurité et des services de protection contre les incendies. Cintas est une société ouverte inscrite à la cote NASDAQ Global Select sous le symbole CTAS et la société fait partie de l’indice 500 de Standard & Poor.

AVERTISSEMENT CONCERNANT LES ÉNONCÉS PROSPECTIFS

La Private Securities Litigation Reform Act de 1995 comporte des règles d’exonération en cas de contentieux civil relatif aux énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs se caractérisent par l’emploi de termes comme « estime », « anticipe », « prédit », « projette », « planifie », « s’attend à », « a l’intention de », « vise », « prévoit », « croit », « cherche à », « pourrait », « devrait », « peut », « fera », ou leur version négative, ainsi que de mots, termes et expressions semblables, et par le contexte dans lequel ils sont utilisés. Les énoncés de ce type se fondent sur les attentes actuelles de Cintas et ne sont valides qu’à la date de leur émission. Veuillez ne pas vous fier outre mesure à des énoncés prospectifs, quels qu’ils soient. Nous ne saurions garantir leur réalisation. Ces énoncés comportent un certain nombre de risques, d’incertitudes, d’hypothèses potentiellement erronées et d’autres facteurs susceptibles d’entraîner un écart entre les résultats réels et les résultats prévus ou sous-entendus dans le présent communiqué de presse. Les facteurs susceptibles d'entraîner un tel écart incluent, sans toutefois s’y limiter, l'exécution de la vente de la participation de Cintas dans le partenariat avec Shred-it dans les délais prévus en supposant qu'elle advienne, notre capacité à intégrer rapidement et efficacement ZEE Medical, notre capacité à réaliser toute synergie résultant de l'acquisition de ZEE Medical, la possibilité d’encourir des coûts opérationnels supérieurs aux anticipations, notamment ceux de l’énergie et des carburants, la baisse du volume des ventes, la perte de clients du fait des tendances envers l’externalisation, le rendement des acquisitions et leurs coûts d’intégration, les fluctuations dans les coûts des matériaux et de la main d’œuvre, y compris l’augmentation des frais médicaux, les coûts et répercussions possibles des activités syndicales, l’incapacité à se conformer aux réglementations gouvernementales concernant la discrimination en matière d'emploi, la rémunération, les prestations de santé et de sécurité et les autres avantages sociaux des employés, les incertitudes concernant toute dépense ou responsabilité existante ou nouvellement découverte liée à la conformité aux lois environnementales et à la remise en état de l'environnement, les frais, les résultats et l'évaluation en cours des contrôles internes des rapports financiers exigés par la loi Sarbanes-Oxley de 2002, les perturbations causées par l’inaccessibilité des données des systèmes informatiques, le déclenchement ou le résultat de litiges, d’enquêtes ou d’autres poursuites, la hausse des frais d’approvisionnement ou de distribution des produits, la perturbation des opérations suite à des événements catastrophiques ou extraordinaires, le montant et le calendrier des opérations de rachat de nos actions ordinaires (le cas échéant), les modifications des lois fédérales et des lois des provinces ou des États sur la fiscalité et le travail, les réactions de la concurrence en termes de prix et de service, l’impact final de l’Affordable Care Act et la mise au point définitive de nos états financiers pour le trimestre clos le 31 août 2015. Cintas ne s’engage nullement à publier des révisions de ces énoncés prospectifs ou à les actualiser, que ce soit suite à de nouvelles informations ou afin de refléter des événements, des circonstances ou tout autre développement imprévu survenant après la date de diffusion de ces énoncés. Une liste et une description plus complète de ces risques et incertitudes et d’autres questions se trouvent dans notre rapport annuel sur formulaire 10-K pour l’exercice clos le 31 mai 2015 et dans nos rapports sur formulaires 10-Q et 8— K. Les risques et incertitudes décrits dans le présent communiqué ne sont pas les seuls auxquels nous sommes exposés. D’autres risques et incertitudes dont nous n’avons pas connaissance ou que nous ne considérons pas comme menaçants à l’heure actuelle peuvent également nuire à nos activités.

Cintas Corporation
État des résultats consolidés sous forme condensée
(non vérifié)
(en milliers de dollars, sauf pour les données financières par action)
	Trimestre clos le
	31 août 2015			31 août 2014			% de variation
Produits d’exploitation :
Location d’uniformes et services des installations	$	938.408		$	873.698		7,4
Autres activités		260.482			228.379		14,1
Total des produits		1.198.890			1.102.077		8,8
Frais et dépenses :
Coût de la location d’uniformes et des services des installations		518.503			490.675		5,7
Coût des autres activités		156.243			133.456		17,1
Frais de vente et d’administration		338.637			314.458		7,7
Bénéfice d’exploitation		185.507			163.488		13,5
Profit sur la vente d’actions d’une participation comptabilisée à la valeur de consolidation		-			21.739		-100,0
Intérêts créditeurs		(119	)		(53	)	124,5
Intérêts débiteurs		16.412			16.583		-1,0
Bénéfice avant impôts		169.214			168.697		0,3
Impôts sur les bénéfices		63.016			62.792		0,4
Bénéfice tiré des activités poursuivies		106.198			105.905		0,3
(Perte) bénéfice découlant des activités abandonnées, après impôts		(6.017	)		4.203		-243,2
Bénéfice net	$	100.181		$	110.108		-9,0
Bénéfice (perte) par action en circulation :
Activités poursuivies	$	0,94		$	0,90		4,4
Activités abandonnées		(0,05	)		0,04		-225,0
Bénéfice par action	$	0,89		$	0,94		-5,3
Bénéfice dilué (perte diluée) par action :
Activités poursuivies	$	0,93		$	0,89		4,5
Activités abandonnées		(0,05	)		0,04		-225,0
Bénéfice dilué par action	$	0,88		$	0,93		-5,4
Moyenne pondérée des actions en circulation		110.597			116.659
Nombre moyen dilué d’actions en circulation		112.229			118.030

DONNÉES ADDITIONNELLES DE CINTAS CORPORATION
	Trimestre clos le
	31 août 2015	31 août 2014
Marge brute sur la location d’uniformes et les services des installations	44,7 %	43,8 %
Marge brute sur les autres activités	40,0 %	41,6 %
Marge brute totale	43,7 %	43,4 %
Marge nette	8,9 %	9,6 %

Calcul du bénéfice dilué par action tiré des activités poursuivies
	Trimestre clos le
	31 août 2015		31 août 2014
Bénéfice tiré des activités poursuivies	$	106.198	$	105.905
Moins le bénéfice des activités poursuivies attribué aux valeurs mobilières participantes		1.742		591
Bénéfice tiré des activités poursuivies attribuable aux actionnaires ordinaires	$	104.456	$	105.314
Moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation – résultat de base		110.597		116.659
Effet des titres dilutifs – options d’achat d’actions accordées à des employés		1.632		1.371
Moyenne pondérée des actions ordinaires diluées en circulation		112.229		118.030
Bénéfice dilué par action tiré des activités poursuivies	$	0,93	$	0,89

Rapprochement des mesures financières non PCGR et des déclarations conformes à la réglementation G

Le communiqué de presse contient des mesures financières non PCGR au sens de la réglementation G promulguée par la Securities et Exchange Commission. En complément de ses états financiers consolidés conformes aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) aux États-Unis, la société fournit des mesures non PCGR du bénéfice et de sa croissance, de la marge brute, du bénéfice d’exploitation, du bénéfice net, du bénéfice dilué par action et du flux de trésorerie. La société estime que ces mesures financières non conformes aux PCGR permettent de mieux comprendre son rendement dans le passé ainsi que ses perspectives de rendement à l’avenir. Des rapprochements des écarts entre ces mesures financières non conformes aux PCGR et les mesures financières directement comparables calculées conformément aux PCGR sont présentés dans les tableaux du communiqué de presse ou ci-dessous.

Calcul de la hausse des produits rajustée en fonction des jours ouvrables
	Trimestre clos le
	31 août 2015		31 août 2014		% de croissance
	A		B		G
Produits d’exploitation	$	1.198.890	$	1.102.077	8,8 %
					G=(A-B)/B
	C		D
Jours ouvrables durant la période		66		65
	E		F		H
Produits d’exploitation rajustés en fonction de la différence dans le nombre de jours ouvrables	$	1.180.725	$	1.102.077	7,1 %
					H=(E-F)/F
	E=(A/C)*D		F=(B/D)*D

La direction estime que la hausse des produits rajustée en fonction des jours ouvrables est une donnée utile aux investisseurs parce qu’elle permet de comparer le chiffre d’affaires obtenu à celui d’une période ayant le même nombre de jours ouvrables.

Calcul du flux de trésorerie disponible
	Trimestre clos le
	31 août 2015			31 août 2014
Entrées de trésorerie nettes liées aux activités	$	143.083		$	148.201
Dépenses d’investissement		(62.631	)		(68.050	)
Flux de trésorerie disponible	$	80.452		$	80.151

La direction utilise le flux de trésorerie disponible pour évaluer le rendement financier de la société. La direction estime que le flux de trésorerie disponible est utile aux investisseurs parce qu’il établit un lien entre le flux de trésorerie d’exploitation de la société et le capital dépensé pour poursuivre, améliorer et accroître les opérations.

Résultats déclarés et rajustés tirés des activités poursuivies

Les tableaux ci-dessous présentent un sommaire des résultats déclarés et rajustés du premier trimestre des exercices 2016 et 2015. Les rajustements apportés sont expliqués ci-dessous. Nous présentons le bénéfice net tiré des activités poursuivies et le BPA tiré des activités poursuivies sous leur expression rajustée parce que nous croyons que les données rajustées sont plus représentatives du rendement continu de Cintas.

Pour le trimestre clos le 31 août 2015	Montants déclarés (voir la note 1)		Rajustement		Montants rajustés		Montants rajustés
Bénéfice net, activités poursuivies	$	106.198	$	-	$	106.198	15,1 %
Marge bénéficiaire nette, activités poursuivies		8,9 %				8,9 %
Bénéfice dilué par action, activités poursuivies	$	0,93	$	-	$	0,93	19,2 %
Pour le trimestre clos le 31 août 2014	Montants déclarés (voir la note 1)		Rajustements (voir la note 2)		Montants rajustés
Bénéfice net, activités poursuivies	$	105.905	$	13.630	$	92.275
Marge bénéficiaire nette, activités poursuivies		9,6 %				8,4 %
Bénéfice dilué par action, activités poursuivies	$	0,89	$	0,11	$	0,78

Note 1 – Les montants déclarés pour les exercices 2016 et 2015 reflètent la nouvelle classification de la division de stockage de documents et d’imagerie et de l’investissement dans le partenariat avec Shred-it au titre d’activités abandonnées dans l’état des résultats consolidés sous forme condensée.

Note 2 – Durant le premier trimestre de l’exercice 2015, Cintas a enregistré un profit sur la vente d’actions d’une participation comptabilisée à la valeur de consolidation d’un montant net de 13,6 millions de dollars, égal au BPA de 0,11 $.

DONNÉES ADDITIONNELLES SUR LES SECTEURS D’EXPLOITATION

Les données ci-dessous reflètent les secteurs d’exploitation en date du 1er juin 2015. Les données ci-dessous se rapportant à des exercices précédents ont été reformulées pour refléter la nouvelle définition des secteurs d’exploitation.

	Location d’uniformes et services des installations		Services de premiers secours et de sécurité		Autres activités		Actifs de la société^(1)			Total
Pour le trimestre clos le 31 août 2015
Produits d’exploitation	$	938.408	$	99.488	$	160.994	$	-		$	1.198.890
Marge brute	$	419.905	$	42.111	$	62.128	$	-		$	524.144
Frais de vente et d’administration	$	254.524	$	33.519	$	50.594	$	-		$	338.637
Intérêts créditeurs	$	-	$	-	$	-	$	(119	)	$	(119	)
Intérêts débiteurs	$	-	$	-	$	-	$	16.412		$	16.412
Bénéfice (perte) avant impôts sur les bénéfices	$	165.381	$	8.592	$	11.534	$	(16.293	)	$	169.214
Actif	$	2.870.622	$	398.237	$	342.712	$	511.378		$	4.122.949
Pour le trimestre clos le 31 août 2014
Produits d’exploitation	$	873.698	$	79.924	$	148.455	$	-		$	1.102.077
Marge brute	$	383.023	$	36.655	$	58.268	$	-		$	477.946
Frais de vente et d’administration	$	238.207	$	27.508	$	48.743	$	-		$	314.458
Profit sur la vente d’actions d’une participation	$	-	$	-	$	-	$	21.739		$	21.739
Intérêts créditeurs	$	-	$	-	$	-	$	(53	)	$	(53	)
Intérêts débiteurs	$	-	$	-	$	-	$	16.583		$	16.583
Bénéfice avant impôts	$	144.816	$	9.147	$	9.525	$	5.209		$	168.697
Actif	$	2.861.790	$	260.580	$	354.260	$	1.079.640		$	4.556.270
Pour le trimestre clos le 30 novembre 2014
Produits d’exploitation	$	891.475	$	82.271	$	149.633	$	-		$	1.123.379
Marge brute	$	385.652	$	38.396	$	57.376	$	-		$	481.424
Frais de vente et d’administration	$	226.085	$	26.619	$	47.137	$	-		$	299.841
Intérêts créditeurs	$	-	$	-	$	-	$	(19	)	$	(19	)
Intérêts débiteurs	$	-	$	-	$	-	$	15.929		$	15.929
Bénéfice (perte) avant impôts sur les bénéfices	$	159.567	$	11.777	$	10.239	$	(15.910	)	$	165.673
Actif	$	2.907.484	$	263.996	$	336.604	$	1.189.487		$	4.697.571
Pour le trimestre clos le 28 février 2015
Produits d’exploitation	$	883.401	$	79.471	$	145.975	$	-		$	1.108.847
Marge brute	$	382.128	$	37.584	$	55.595	$	-		$	475.307
Frais de vente et d’administration	$	229.963	$	26.286	$	45.441	$	-		$	301.690
Intérêts créditeurs	$	-	$	-	$	-	$	(96	)	$	(96	)
Intérêts débiteurs	$	-	$	-	$	-	$	16.254		$	16.254
Bénéfice (perte) avant impôts sur les bénéfices	$	152.165	$	11.298	$	10.154	$	(16.158	)	$	157.459
Actif	$	2.908.813	$	264.357	$	340.705	$	752.471		$	4.266.346
Pour le trimestre clos le 31 mai 2015
Produits d’exploitation	$	891.269	$	84.927	$	166.387	$	-		$	1.142.583
Marge brute	$	381.408	$	39.704	$	65.548	$	-		$	486.660
Frais de vente et d’administration	$	231.921	$	26.813	$	50.207	$	-		$	308.941
Intérêts créditeurs	$	-	$	-	$	-	$	(171	)	$	(171	)
Intérêts débiteurs	$	-	$	-	$	-	$	16.395		$	16.395
Bénéfice (perte) avant impôts sur les bénéfices	$	149.487	$	12.891	$	15.341	$	(16.224	)	$	161.495
Actif	$	2.845.326	$	255.202	$	345.201	$	746.731		$	4.192.460

^(1) Les actifs de la société comprennent les liquidités, les titres négociables et l’investissement dans le partenariat avec Shred-it, et ce, pour toutes les périodes. Les actifs de la société en date du 31 août 2014 comprennent les actifs de la division de stockage de documents, laquelle a été classifiée à titre d’activités abandonnées en date du 31 août 2014. Les actifs connexes ont été classifiés à titre d’actifs destinés à la vente.

Cintas Corporation
Bilans consolidés
(En milliers de dollars, sauf pour les données par action)
ACTIF			31 août 2015			31 mai 2015
			(non vérifié)
Actifs à court terme :
	Liquidités		$	146.860		$	417.073
	Titres négociables			53.354			16.081
	Comptes débiteurs, montant net			531.127			496.130
	Stocks, montant net			240.046			226.211
	Uniformes et autres articles loués			537.120			534.005
	Impôts sur les bénéfices à court terme			-			936
	Actifs destinés à la vente			194.275			21.341
	Charges payées d’avance et autres éléments d’actif à court terme			31.170			24.030
		Total des actifs à court terme		1.733.952			1.735.807
Coût net, immobilisation et équipement				896.786			871.421
Investissements				123.494			329.692
Fonds commercial				1.272.503			1.195.612
Contrats de service, montant net				75.306			42.434
Autres actifs, montant net				20.908			17.494
			$	4.122.949		$	4.192.460
PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
Passif à court terme
	Comptes fournisseurs		$	131.956		$	109.607
	Rémunération à payer et éléments de passif connexes			53.018			88.423
	Charges à payer			294.845			309.935
	Impôts sur les bénéfices à court terme			47.640			-
	Passif d’impôts reportés			103.410			112.389
	Éléments de passif destinés à la vente			78.457			704
	Dette à long terme échéant dans moins d’un an			250.000			-
		Total du passif à court terme		959.326			621.058
Passif à long terme :
	Dette à long terme échéant dans plus d’un an			1.050.000			1.300.000
	Impôts reportés			148.793			226.938
	Charges à payer			116.161			112.009
		Total du passif à long terme		1.314.954			1.638.947
Capitaux propres :
	Capital-actions privilégié, sans valeur nominale :			-			-
		100.000 actions autorisées, aucune en circulation
	Actions ordinaires, sans valeur nominale :			387.314			329.248
		425.000.000 actions autorisées
		Exercice 2016 : 179.023.676 actions émises et 110.021.667 actions en circulation
		Exercice 2015 : 178.117.334 actions émises et 111.702.949 actions en circulation
	Capital d’apport			148.275			157.183
	Bénéfices non répartis			4.327.807			4.227.620
	Actions de trésorerie :			(2.994.723	)		(2.773.125	)
		Exercice 2016 : 69.002.009 actions
		Exercice 2015 : 66.414.385 actions
	Perte totale accumulée			(20.004	)		(8.471	)
		Total des capitaux propres de la société		1.848.669			1.932.455
			$	4.122.949		$	4.192.460

Cintas Corporation
État consolidé des flux de trésorerie sous forme condensée
(non vérifié)
(en milliers de dollars)
			Trimestre clos le
Flux de trésorerie générés par les activités d’exploitation :			31 août 2015			31 août 2014
Bénéfice net			$	100.181		$	110.108
Rajustements au titre du rapprochement du bénéfice net aux entrées de trésorerie nettes générées par les activités d’exploitation :
	Dépréciation			36.165			35.448
	Amortissement des actifs incorporels			3.603			4.206
	Rémunération en actions			23.917			12.280
	Profit sur la vente d’actifs de la division de stockage de documents			(4.843	)		-
	Perte sur l’investissement dans le partenariat avec Shred-it			14.516			-
	Bénéfice enregistré suite à la séparation de la division de déchiquetage			-			(6.619	)
	Profit sur la vente d’actions d’une participation comptabilisée à la valeur de consolidation			-			(21.739	)
	Impôts reportés			5.632			2.108
	Changements apportés à l’actif et au passif à court terme, hormis les acquisitions d’entreprises :
		Comptes débiteurs, montant net		(19.255	)		8.222
		Stocks, montant net		(8.109	)		1.377
		Uniformes et autres articles loués		(4.939	)		(7.112	)
		Charges payées d’avance et autres éléments d’actif à court terme		(6.024	)		(5.884	)
		Comptes fournisseurs		15.531			(1.325	)
		Rémunération à payer et éléments de passif connexes		(35.579	)		(41.262	)
		Charges à payer et autres éléments de passif		(26.253	)		10.384
		Impôts sur les bénéfices à court terme		48.540			48.009
	Encaisse nette générée par les activités d’exploitation			143.083			148.201
Flux de trésorerie générés par les activités d’investissement :
Dépenses d’investissement				(62.631	)		(68.050	)
Produits du rachat de titres négociables				152.907			-
Achat de titres négociables et investissements				(196.020	)		(6.981	)
Produits de la vente d’actifs de la division de stockage de documents				24.395			-
Produits de la transaction sur la division de déchiquetage, moins les sommes investies				-			3.344
Produits de la vente d’actions d’une participation comptabilisée à la valeur de consolidation				-			29.933
Dividendes reçus sur la participation à la valeur de consolidation				-			5.247
Acquisitions d’entreprises, moins les entrées de trésorerie obtenues				(121.434	)		(2.328	)
Autre, montant net				921			16
	Entrées de trésorerie nettes utilisées pour les activités d’investissement			(201.862	)		(38.819	)
Flux de trésorerie générés par les activités de financement :
Remboursement de la dette				(16	)		(180	)
Produits de l’exercice d’indemnités accordées pour la rémunération à base d’actions				11.844			13.623
Rachat d’actions ordinaires				(221.598	)		(61.439	)
Autre, montant net				51			6.798
	Encaisse nette utilisée pour les activités de financement			(209.719	)		(41.198	)
Effet des variations des cours de change sur les liquidités				(1.715	)		(19	)
(Diminution) augmentation nette des liquidités				(270.213	)		68.165
Liquidités au début de la période				417.073			513.288
Liquidités à la fin de la période			$	146.860		$	581.453

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